«Insgesamt wurden die Analystenerwartungen übertroffen».
Zum Auftakt standen traditionell die US-Banken im Mittelpunkt. Die Zahlen der US-Finanzhäuser zeigten insgesamt ein gemischtes Bild. J. P. Morgan beispielsweise übertraf die Erwartungen. CEO James Dimon warnte jedoch davor, dass der Inflationsdruck anhalte. Der Markt bekomme die Auswirkungen der historischen Straffung der Geldpolitik durch die US-Notenbank und andere globale Zentralbanken erst jetzt zu spüren. Die Aktie der grössten amerikanischen Bank reagierte darauf mit einem Kursrückgang von -6 Prozent. Leicht positiv entwickelten sich nach Publikation ihrer Zahlen die Titel der Investmentbanken Goldman Sachs +3 Prozent und Morgan Stanley +2 Prozent.
Als gute Kursstütze erwiesen sich einmal mehr die sogenannten «glorreichen Sieben». Aufgrund ihrer Marktkapitalisierung haben sie einen erheblichen Einfluss auf die globale Aktienmarktentwicklung. Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon und Tesla konnten am Berichtstag allesamt an Wert zulegen. Einzig Meta musste einen zweistelligen Verlust (-11 Prozent) hinnehmen. Damit gab die Aktie einen Grossteil des Wertgewinns seit der letzten Zahlenpublikation im Februar wieder ab. Nvidia wird seine Zahlen als Letzter der Grossen am 22. Mai publizieren. Als wichtiger Treiber der Künstlichen Intelligenz (KI) werden die Zahlen des Entwicklers von Hochleistungsprozessoren mit grossem Interesse verfolgt. KI-Gewinner bieten weiterhin Chancen. Wir erwarten aber, dass die Marktbreite zunehmen wird und weitere Unternehmen inner- und ausserhalb des IT-Sektors von diesem strukturellen Trend profitieren werden.
Bei den Schweizer Unternehmen, welche bereits ihre Quartalszahlen veröffentlicht haben, lag der Umsatz leicht unterhalb der Erwartungen, beim Gewinn wurden die Erwartungen hingegen leicht übertroffen. Bei den Schwergewichten am Schweizer Aktienmarkt enttäuschten Nestlé und Roche erneut. Besser erging es Novartis: Der Pharmakonzern konnte die Analystenerwartungen übertreffen und erhöhte die Jahresprognose, was einige Analysten dazu bewegte, das Kursziel nach oben anzupassen. Ebenfalls positiv entwickelte sich die Aktie von ABB, die nach Veröffentlichung der Zahlen 6 Prozent zulegte.
Die laufende Berichtssaison hat gezeigt, dass nach guten Ergebnissen leicht positive Kursreaktionen zu beobachten sind. Unternehmen, die beim Umsatz oder Gewinn enttäuschten oder einen verhaltenen Ausblick kommunizierten, wurden hingegen mit deutlichen Kursabschlägen abgestraft. Insgesamt konnten die Unternehmen mit den publizierten Zahlen die Analystenerwartungen übertreffen. In den USA lief es in den Sektoren Gesundheit, Kommunikation und IT am besten: Über 90 Prozent der Unternehmen in diesen Sektoren konnten die Gewinnerwartungen übertreffen. Am schwächsten abgeschnitten haben die Sektoren Versorger, Energie und Finanzwesen. Sie leiden unter den hohen Zinsen, Inflation oder steigender Kosten.
Insgesamt hat die Berichtssaison für eine gewisse Beruhigung des Marktes gesorgt und gezeigt, dass die Unternehmen – der restriktiven Geldpolitik zum Trotz – gute Quartalszahlen vorzeigen können.
