Im Fokus
 

• Preisdaten weiter unter Beobachtung.
  Aktien konnten in den letzten Wochen weiter an Wert zulegen. Robuste Unternehmenszahlen sowie zunehmende Zinssenkungserwartungen gaben Rückenwind. Da die Berichtssaison nun weitesgehend abgeschlossen ist, rücken die Wirtschaftsdaten und die Reden von Notenbankvertretern wieder in den Fokus. Aktien reagieren derzeit stark auf Veränderungen des Zinspfades. Preisdaten stehen damit weiterhin unter Beobachtung. In der laufenden Woche werden in Kanada (Dienstag), UK (Mittwoch) und in Japan (Freitag) Inflationszahlen für den Monat April veröffentlicht. Insbesondere in UK gehen wir davon aus, dass sich der Inflationsrückang weiter fortsetzt und der Bank of England damit im Sommer eine erste Zinssenkung ermöglicht. Die EZB könnte bereits im Juni den Leitzins senken. Im Euroraum richten sich die Blicke in der laufenden Woche auf die Veröffentlichung der Einkaufsmanagerindizes. Zuletzt konnten die Vorlaufindikatoren zulegen und signalisieren damit bessere Gewinnperspektiven. Aktien haben allerdings bereits viel davon vorweggenommen.​
  

• Politische Risiken erhöhen sich.
  Mit den von US-Präsidenten Biden verhängten Strafzöllen auf Importe aus China haben sich die politischen Risiken erhöht. Mit Blick auf die im November anstehenden US-Wahlen scheint sich China zunehmend auf einen Handelskonflikt vorzubereiten. So hat China zum Jahresstart US-Staatsanleihen in Rekordhöhe verkauft. Nun stellt sich die Frage, wie Europa darauf reagieren wird. Zumal in Europa die Einfuhren aus China stark angestiegen sind. Der Zollsatz auf chinesische E-Fahrzeuge könnte ebenfalls angehoben werden. Die Europäische Kommission wird zwischen Juli und November eine entsprechende Untersuchung abschliessen. Alles in allem bleiben die politischen Risiken in den nächsten Wochen erhöht.​