Domande e risposte sulla controversa commerciale con gli Stati Uniti.

I partner commerciali stanno reagendo con un misto di indignazione, contromisure e appelli alle organizzazioni internazionali. I dazi sono fondamentalmente negativi per tutti i soggetti coinvolti, soprattutto per i Paesi con un surplus di esportazioni. L'Unione Europea ha annunciato che discuterà immediatamente i controdazi sui prodotti statunitensi e li imporrà se necessario. La Cina ha già annunciato controdazi su tutti i prodotti statunitensi, che saranno applicati a partire dal 10 aprile. La Cina minaccia inoltre ulteriori misure e ha già presentato un reclamo all'Organizzazione Mondiale del Commercio (OMC). Sono in discussione anche i controlli sulle esportazioni di terre rare, importanti per l'industria statunitense.

​I mercati finanziari hanno reagito all'escalation della controversia commerciale con pesanti perdite. Si è notato che i mercati azionari globali sono scesi in modo significativo su tutta la linea. Oltre ai titoli azionari, anche gli asset reali come l'oro hanno subito una correzione e il dollaro USA ha perso molto valore. In una prima reazione, anche i tassi d' interesse statunitensi sono scesi, provocando un aumento del prezzo delle obbligazioni esistenti. Ciò indica un aumento del rischio di un forte rallentamento economico negli Stati Uniti. In generale, i timori di un rallentamento della crescita stanno attualmente prevalendo sulle preoccupazioni relative all'inflazione.​

​La Svizzera sarà soggetta a un dazio speciale del 31%, anche se attualmente sono ancora previste eccezioni per i prodotti farmaceutici. Questo dazio speciale elevato sarà ora sospeso per 90 giorni. Ciò significa che la Svizzera sarà soggetta a un'aliquota tariffaria del 10% fino a nuovo avviso. L'importo finale delle tariffe dipende dai negoziati con il governo statunitense. In linea di principio, tutti i dazi sono problematici per la Svizzera orientata all'esportazione; in particolare, i settori dei macchinari, dei prodotti farmaceutici e degli strumenti di precisione dipendono fortemente dal mercato statunitense. I nuovi dazi potrebbero quindi indebolire direttamente la competitività delle aziende svizzere. L'aumento dell'inflazione negli Stati Uniti potrebbe portare a un ulteriore rafforzamento del franco svizzero, che renderebbe le esportazioni verso gli Stati Uniti ancora più costose. Le aziende svizzere potrebbero probabilmente sopportare una tariffa del 10% grazie alla loro buona posizione di mercato.​

• elevata dipendenza dalle esportazioni verso gli Stati Uniti
• assenza o scarsa produzione locale negli Stati Uniti
• sensibilità al prezzo dei prodotti

Purtroppo abbiamo diverse aziende colpite, soprattutto nella Valle del Reno grigionese e a Bonaduz.

Ingegneria meccanica e impiantistica: questo settore è fortemente orientato all'esportazione e sarà direttamente colpito dall'aumento delle tariffe sui suoi prodotti negli Stati Uniti. Inoltre, l'aumento dei costi dei materiali (acciaio, alluminio) può aumentare i costi di produzione. Ciò riguarda in particolare Paesi come la Germania e la Svizzera, che sono forti in questo settore.

Industria automobilistica: i produttori che esportano veicoli o componenti negli Stati Uniti sono esposti a costi più elevati e a potenziali controdazi su altri mercati. Anche i fornitori ne risentono. I Paesi con una forte industria automobilistica come Germania, Giappone, Corea del Sud e Messico sono particolarmente vulnerabili.

Settore tecnologico ed elettronico: i dazi su semiconduttori, computer, smartphone e altri prodotti elettronici possono comportare un aumento dei prezzi per i consumatori e ridurre i margini dei produttori. Le aziende con reti di produzione globali, in particolare quelle con una forte presenza in Cina, sono colpite (ad esempio Apple).

Industria dell'acciaio e dell'alluminio: sebbene gli Stati Uniti abbiano già imposto dazi sull'acciaio e sull'alluminio, nuove o più estese tariffe potrebbero aggravare la sovraccapacità globale e portare a distorsioni dei prezzi. Sono colpiti Paesi con grandi capacità produttive.

Industria orologiera: l'industria orologiera svizzera è fortemente orientata all'esportazione e gli Stati Uniti sono un mercato importante. I dazi elevati rendono gli orologi svizzeri molto più costosi negli Stati Uniti.​

In caso di aumento della volatilità, gli investitori possono adottare essenzialmente tre strategie.

1. Sfruttare la volatilità (“Come posso ottimizzare i rendimenti?”)

Questa strategia è adatta a chi investe ma non è sicuro delle prospettive a breve termine, ma che vuole sfruttare l'elevata volatilità per generare un reddito aggiuntivo dal portafoglio.

Idea di investimento
La volatilità aumenta notevolmente nei giorni in cui si registrano forti perdite. Questo crea sempre delle opportunità: ad esempio tramite l'emissione di Barrier Reverse Convertible (BRC), che offrono cedole attrattive  anche con una barriera interessante  a breve termine (3 mesi). Questo perché in un BRC l'investitore e l'investitrice vendono l'alta volatilità - in altre parole, il nostro principio d'investimento: vendere quando tutti vogliono comprare. Abbiamo implementato questo principio anche all'interno dei mandati premium e siamo riusciti a garantire cedole attrattive per un breve periodo di 3 mesi.

2. Tenere sotto controllo la volatilità (“Come posso preservare il mio portafoglio?”)

Questa soluzione è consigliata a chi investe e si preoccupa dei rischi a breve termine e vuole preservare il suo portafoglio da un ulteriore potenziale di ribasso.

Idea d'investimento
Quando i mercati azionari scendono, la copertura contro ulteriori perdite è sempre costosa. Tuttavia, a seconda del profilo rischio, può avere senso assicurare i rischi a breve termine con una “opzione put”, ad esempio. Spesso si tratta di un'opzione migliore rispetto alla vendita di azioni. D'altra parte, le obbligazioni con i migliori rating e l'oro hanno spesso buone proprietà di diversificazione.

3. Guardare oltre la volatilità (“Quali opportunità ci sono in una prospettiva a lungo termine?”)

Questo è consigliabile per gli investitori e le investitrici che non erano sufficientemente investiti prima del sell-off e/o sono disposti ad assumere rischi a breve termine in cambio di opportunità a lungo termine.

Idea di investimento
In passato, perdite del 20% dai valori massimi  si sono rivelate buoni punti di ingresso. Dal 1945 si sono verificati dodici casi di questo tipo:

• dopo 1 anno: 8 casi su 12 positivi con un rendimento medio del 12.9%
• dopo 3 anni: 11 casi su 12 positivi con un rendimento medio del 29.2%
• dopo 5 anni: 12 casi su 12 positivi con un rendimento medio del 52.7%

​Al momento mancano ancora i presupposti per una svolta sostenibile nel conflitto commerciale e quindi anche sui mercati azionari. Attualmente non si intravede un denominatore comune tra le parti negoziali. Sconsigliamo di fare cambiamenti affrettati, ma raccomandiamo di attenersi alla strategia definita. Anche dopo la comunicazione del rinvio di 90 giorni dei dazi, i mercati azionari sono ancora ben al di sotto dei massimi dell'anno (circa il 10-15% in meno a seconda della regione). Anche dopo la forte contromossa, i rischi per l'economia e l'inflazione sono ben lungi dall'essere superati - finora solo il “Worst Case” è stato almeno rinviato.​