Aus der US-Wirtschaft sind letzthin deutlich positive Signale gekommen. Woher kommt diese gute Stimmung?Im November sind die Kurse an der Wall Street gestiegen, die Wirtschaft in den USA ist um 5.2 Prozent gewachsen und die Unternehmensgewinne haben im dritten Quartal fast Rekordhöhe erreicht. Zudem sind die staatlichen Ausgaben gewachsen und die Amerikanerinnen und Amerikaner sind noch immer in Shopping-Laune. Nicht mehr so stark wie auch schon, aber das Weihnachtsgeschäft läuft gut. Über alle Bereiche gesehen also ein sehr starkes Wachstum, dass wir hier in den USA in den letzten Monaten gesehen haben.
Trotz guten Zahlen bekommt US-Präsident Joe Biden schlechte Noten aus der Bevölkerung. Was ist der Grund dafür?
Tatsächlich ist die Stimmung nicht so gut, wie dies aufgrund der Wachstumszahlen zu vermuten wäre. Das liegt hauptsächlich an der Inflation der letzten Jahre. Die Kosten für Konsumgüter sind seit 2019 teilweise enorm gestiegen. Das gilt sowohl für Mieten, teilweise für die Energiepreise wie auch für Reisen oder Lebensmittel. Umso erstaunlicher ist es, dass der Konsum trotzdem noch stabil ist, die Menschen hier in den USA also nach wie vor Geld ausgeben. Man spricht hier auch vom «Doom Spending», also dass den Leuten wohl bewusst ist, dass die Aussichten für die Wirtschaft nicht allzu rosig sind, man aber trotzdem noch bereit ist, das Geld auszugeben.
Ein sehr gutes Wachstum im dritten Quartal, der Konsum läuft und trotzdem, die Stimmung kippt bereits. Wie lange wird die US-Wirtschaft noch weiterwachsen können?
Es gab in den letzten Wochen einige Indikatoren, die darauf hinweisen, dass sich das Wachstum wohl bald abschwächen wird. Was ziemlich klar ist: Ein Wirtschaftswachstum von 5.2 Prozent, wie wir es im dritten Quartal gesehen haben, wird es so schnell nicht mehr geben.
Zum Schluss noch zu den Aktienkursen in den USA. Bereits im November sind die Preise für Aktien stark gestiegen, gibt es noch Potenzial für eine Rally im Dezember?
Neuer Monat, neues Glück – obschon der Kursanstieg im November ziemlich beachtlich war. Für den S&P 500 und den NASDAQ Composite war es der beste Monat seit Sommer 2022. Der wichtigste Grund dafür ist, dass die Renditen an den Anleihemärkten teilweise deutlich gesunken sind. Das hat auch damit zu tun, dass die Inflation nicht mehr das bestimmende Thema ist an den Märkten ist, und die Notenbank wohl nächste Woche an ihrer Sitzung keine weitere Zinserhöhung beschliessen wird. Es gibt also durchaus Luft für eine Kurs-Rally im Dezember.
